Los dos referentes nacionales del juego y las apuestas, Cirsa y Codere, son dos empresas que nacieron con dos aos de diferencia, entre 1978 y 1980, pero que transcurrido todo este tiempo su desenlace no ha podido ser ms diferente. Esta semana se ha sabido que Cirsa ha dado un paso ms en su intencin de salir a Bolsa hacia finales de ao o principios del que viene y el objetivo de su actual dueo, Blackstone, es obtener una valoracin prxima a los 5.000 millones de euros, para lograr que su inversin haya sido rentable. Esta cantidad es algo ms del doble del precio al que se la compr en 2018 a Manuel Lao, su fundador, y a ello habra que sumar varias inversiones adicionales los ltimos aos como la compra de Giga Games System Operation al hermano del fundador, Juan Lao, por unos 200 millones de euros, y el 50% que no controlaba de Sportium tambin en 2019 a Ladbrokes por otros 70 millones de euros.
Fuentes financieras reconocen que, aunque la operacin est todava en paales, lo habitual sera que Blackstone colocase cerca del 40% del capital en el mercado para, en aos posteriores, ir acometiendo paulatinamente el total de la desinversin.
Cirsa es, de hecho, la nica compaa donde el gigante del mundo de la inversin Blackstone est presente en Espaa a travs de su equipo de capital privado, ms all de sus mltiples adquisiciones en el sector inmobiliario y su presencia residual en infraestructuras. Tambin tiene un 25% de Abertis por la va italiana de Atlantia de forma indirecta. Hace seis aos la familia Lao pas a engrosar las listas de las grandes fortunas de nuestro pas despus de vender el 100% de su compaa al fondo estadounidense por una cuanta que nunca lleg a desvelarse pblicamente. Manuel Lao, el fundador, est presente en el accionariado de varias firmas cotizadas, como Merlin Properties y Sacyr a travs de la patrimonial familiar, Nortia Capital Investments. En marzo de 2020 elev su participacin hasta el 6,2% de la socimi que capitanea Ismael Clemente y alcanza un valor de mercado actual de cerca de 320 millones de euros. Ese mismo ao Nortia cambi su sede social desde Barcelona a Madrid. Manuel Lao es tambin accionista relevante de Sacyr, con el 5,1% del capital de la compaa. Este paquete de acciones alcanza un valor de 130 millones de euros.
Segn el ranking elaborado por EL MUNDO de Los ms ricos de Espaa 2024, Manuel Lao y familia ocupan el puesto 47 de la lista con un patrimonio estimado de 1.225 millones de euros. Su patrimonial suma un total de 97 empresas y est dirigido desde mayo de 2023 por Juan Antonio Alcaraz, el histrico banquero de CaixaBank que desde enero de este ao tambin es consejero de MyInvestor.
El otro gran clan de las apuestas y el juego en Espaa, la familia Martnez Sampedro, opt por otro camino, menos fructfero, sin duda, para sus fundadores. En la dcada de los 80, casi de forma paralela Codere inici su expansin internacional hacia Amrica Latina y tambin pases como Italia. El 19 de octubre de 2007, la empresa comenz su andadura en la Bolsa de Madrid que durara hasta mayo de 2022, cuando fue excluida de manera definitiva. El ao antes sus acciones haban llegado a perder ms del 90% de su valor despus de que la compaa entrara en fase de liquidacin, incapaz de contener sus nmeros rojos y tras una pandemia que result fatal para las salas de juegos.
Pero hasta llegar all el camino haba estado lleno de piedras. En 2014 la compaa se vio obligada a llevar a cabo una reestructuracin y el rey de las tragaperras qued en manos de sus bonistas. Ellos mismos fueron los que decidieron cuatro aos ms tarde, en 2018, echar de la presidencia de la firma a los Martnez Sampedro a quienes se acusaba de administracin desleal. Fueron condenados en 2022 por un juzgado de Madrid y todava hoy colea la guerra abierta entre Codere y sus antiguos dueos. Pero su periplo en Bolsa ha continuado a travs de su filial de juego online que aterriz en Wall Street hace tres aos aprovechando la carcasa que le proporcion una SPAC (que son vehculos creados ad hoc para acoger a quien quiera salir a Bolsa por la va rpida, y no de forma tradicional). En el ao sube un 170%, con una capitalizacin de 370 millones de euros, unas trece veces menos que el valor burstil al que aspira Cirsa en su debut.
A cierre de 2023, Codere alcanz un ebitda de 206 millones de euros, tres veces menos que Cirsa (con 630 millones de euros y crecimiento del 14%), y unos ingresos de 1.429 millones de euros vs los casi 2.400 millones de Cirsa.
QUIN ES CIRSA
El nuevo aspirante a la Bolsa espaola fue fundado en 1978 por Manuel Lao para administrar el negocio de las mquinas recreativas en Hoteles, restaurantes y cafeteras. El Casino de Marbella fue su primer establecimiento de estas caractersticas abierto en Espaa en 1985. En 1989 acceden tambin al negocio del bingo con dos salas en Zaragoza y Castelln. A partir de la dcada de los 90 la compaa empieza su expansin internacional y lo hace a partir de la apertura de un primer casino en Repblica Dominicana. En 1996 llega a EEUU, y un ao despus lo har a Italia y Panam.
En 1998 Manuel Lao compra la participacin de su hermano Juan y adquiere el control total de la compaa, para doce meses despus inaugurar el primer casino flotante instalado en un barco en Buenos Aires (Argentina). La compaa de Terrasa es, adems, un viejo conocido de los mercados financieros, con siete emisiones de bonos realizadas desde el ao 2003 en la Bolsa de Londres. Sportium, su marca estrella, se convirti en la casa de apuestas oficial de La Liga de ftbol en la temporada 2014-2015. Desde la entrada de Blackstone en 2018 la compaa ha vivido una autntica revolucin de adquisiciones hasta llegar a da de hoy. En los ltimos seis aos Cirsa habra multiplicado por ms de dos veces su valor.
Espaa es el principal pas para el grupo con el 42% de los ingresos y casi la mitad del beneficio bruto; seguida de Italia, con un 25% de las ventas, Panam, con el 10%, y Mxico y Colombia. De todas sus actividades la que ms aporta es el negocio de los casinos con casi el 60% del beneficio, mientras que las mquinas recreativas aportan prcticamente otro tercio de las ganancias y el online est ya en el 10%, segn las ltimas cifras anuales publicadas por la compaa correspondientes a 2023.
