El entorno ha cambiado ligeramente en los mercados de renta variable, ante la moderación de los precios del petróleo, que se han instalado claramente por debajo de los cien dólares por barril.
Aunque la guerra en Oriente Medio sigue lejos de resolverse, los acercamientos entre Estados Unidos e Irán para facilitar la reapertura del estrecho de Ormuz al tráfico marítimo han permitido esa relajación del crudo, que ha modificado las expectativas de los expertos.
Por ejemplo, el petróleo más barato ha movido a los analistas de Bankinter a realizar ciertos cambios tácticos en sus carteras modelo, aumentando el peso de los valores cíclicos y reduciendo la ponderación de las compañías más defensivas.
“Mantenemos estrategia pro-bolsas, por lo que sólo hacemos algunos cambios tácticos. Estos van encaminados principalmente a incrementar la exposición al ciclo económico, en un entorno de precios del petróleo por debajo de cien dólares, en detrimento de compañías de pérfil más defensivo”, dice Bankinter, en un informe difundido esta semana.
Bankinter regresa a IAG y Aena
Esto ha provocado el regreso a las carteras de Bankinter de IAG y Aena, dos compañías que resultaron perjudicadas por su sensibilidad a la disrupción del tráfico aéreo y a los precios energéticos.
En el caso de Aena, le puede perjudicar el recorte de tarifas incluido en el marco regulatorio que prepara la CNMC, pero los analistas de Bankinter opinan que la rebaja será menor de lo propuesto por el organismo.
“Con un marco regulatorio más favorable y con niveles elevados y crecientes de tráfico, los resultados operativos podrían crecer cerca de un 5 % anualmente”, estima el banco, que le da un potencial de revalorización del 20 % y una rentabilidad por dividendo superior al 4,5 % anual.
IAG, favorecida por el recorte del petróleo
La entrada de IAG, por su parte, obedece a ese objetivo de incorporar una mayor exposición al ciclo económico.
“Previsiblemente, se producirá una reapertura del Estrecho de Ormuz, lo que debería favorecer una moderación del precio del petróleo. Además, IAG cuenta con varias fortalezas como la diversificación de las rutas y un balance saneado. Además, no tiene exposición a Oriente Medio», reza el documento.
Estas dos compañías han entrado en lugar de Redeia y Logista en la Cartera Ampliada, de veinte valores.
Bankinter aumenta la exposición a Amadeus, Inditex y BBVA
Junto con este movimiento, el banco ha aumentado su exposición a Amadeus, Inditex y BBVA, en detrimento de utilities y compañías vinculadas al petróleo (como Repsol y Técnica Reunidas).
Respecto a Amadeus, Bankinter considera “excesivo” el castigo que ha sufrido por la irrupción de la inteligencia artificial, mientras que destaca los “positivos” resultados y las guías de futuro.
Inditex también cuenta con el favor de sus analistas, que prevén “un desempeño en 2026 claramente superior a la media. con crecimientos de un dígito medio en las ventas y los márgenes sostenidos”.
Indra se reincorpora, con la vista puesta en “el campeón nacional de la defensa”
Por último, Indra sustituye a Endesa, ante una posible adquisición de Escribano, tanto en el portafolio medio de diez valores como en el reducido de cinco.
En este caso, los rumores corporativos son el motivo para volver a apostar por Indra, tras la salida de Ángel Escribano como presidente de la compañía, lo que disipa el potencial riesgo de conflicto de interés que giraba en torno a la fusión con EM&E.
“Aunque la visibilidad sobre el futuro de esta operación es reducida, la salida de Escribano podría allanar el terreno para continuar con el análisis de la operación. Lo cual valoraríamos de manera positiva, ya que sería un paso más para constituir un campeón nacional de defensa con mayor dimensión y capacidad industrial instalada”, apunta el informe.
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