La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) avanza en su proyecto de crear una guía técnica sobre el control interno en gestoras de vehículos cerrados, principalmente entidades de capital riesgo. El supervisor bursátil acaba de abrir el proceso de consulta pública para la redacción de la guía, que repercutirá en una aumento del control de las gestoras. Los interesados podrán enviar comentarios por escrito hasta el próximo 10 de julio, según ha informado la CNMV este viernes.
La redacción de esta guía técnica estaba incluida en el plan anual normativo del supervisor para este año. El objetivo de la misma es elevar el control sobre las gestoras de capital riesgo. Para ello, la CNMV quiere establecer una lista con una serie de criterios y buenas prácticas que la CNMV considera adecuados en lo relativo a la estructura organizativa de las sociedades gestoras de vehículos cerrados (como entidades de capital riesgo y otros) y cómo deben ejercerse las funciones de control interno y la gestión de conflictos de intereses.
Una respuesta al ‘boom’ del capital riesgo
La decisión del regulador se produce en pleno ‘boom’ de las compañías del capital riesgo en España. La propia CNMV constata el notable incremento del número de gestoras que gestionan este tipo de vehículos, desarrollando estrategias de inversión muy variadas y que han ampliado el número y tipología de inversores a los que se dirigen.
Además, hasta hace unos años, los gestores de fondos de capital riesgo o productos similares se dirigían principalmente a inversores profesionales, con conocimientos profundos sobre la materia. Sin embargo, en los últimos tiempos la distribución se ha extendido a inversores minoristas y particulares. Los fondos de capital riesgo son el producto de inversión de moda en el sector financiero en España,
Tanto es así, que los grandes bancos están aumentando su oferta de este tipo de productos. Sin ir más lejos, Bankinter ha creado su propia gestora de capital riesgo; por su parte, MyInvestor, ofrece varios fondos a partir de 10.000 euros; Bestinver ha puesto en marcha un servicio de asesoramiento para acercar sus productos alternativos al inversor minorista; y Crescenta cuenta con la mayor oferta en España dirigida a pequeños inversores en este tipo de activos.
Es decir, no solo se ha disparado el número de fondos de inversión comercializados y el número de estrategias en las que invierten, sino que además ha cambiado drásticamente el tipo de inversor al que se dirigen. Esta situación, según reconocen desde el organismo, ha obligado a «dirigir un mayor esfuerzo supervisor sobre este sector». Así, con este nuevo aviso de la CNMV para que los interesados participen en la conversación, comienza la cuenta atrás para que se aplique esta medida de regulación.
¿Qué quiere mejorar la CNMV?
A lo largo de los últimos años, la CNMV ha detectado varios aspectos mejorables en la actividad de las gestoras de vehículos cerrados. Los principales puntos a cambiar tienen que ver con la estructura organizativa, las políticas y procedimientos que regulan la actividad de este sector, la identificación y gestión de los conflictos de interés, y las funciones de control interno.
La CNMV argumenta que la Ley 22/2014 -inspirada en la directiva 2011/61/UE, que establece requisitos operativos y de organización a las gestoras que superan determinados umbrales de patrimonio gestionado- exige que estas sociedades deben contar con una estructura y organización adecuadas para garantizar el control de riesgos, de la liquidez y de los conflictos de intereses y con una política de remuneraciones que evite la toma de riesgos excesivos.
