Las acciones de ACS se revalorizan en el año un 54% y son las que mejor comportamiento registran en el IBEX 35, un rally que podría ir a más en caso de que Hochtief consiga entrar el mes que viene en el DAX.
La filial alemana del grupo que preside Florentino Pérez tiene todas las papeletas para estrenarse por primera vez en uno de los índices más replicados y negociados del mundo, según opinan los analistas de Deutsche Bank.
El banco alemán recalca que Hochtief se ha disparado un 190% en bolsa durante los últimos doce meses, gracias a su exposición al auge de las infraestructuras vinculadas a la defensa y, sobre todo, a la construcción de centros de datos, el nicho que ha hecho posible el rally de la propia ACS.
Esto otorga a Hochtief un “colchón significativo” para estrenarse en el principal índice bursátil de Alemania, incrementando exponencialmente su visibilidad a escala internacional.
Hochtief, motor de ACS con la visibilidad del DAX
Según Deutsche Bank, Hochtief ocupa ya el puesto 32 dentro de la clasificación que utiliza STOXX para decidir la composición del DAX, suficiente para cumplir el criterio de entrada al índice.
Como la mayoría de los índices, el DAX utiliza un sistema de capitalización bursátil ajustada al free float (capital de libre circulación) y al volumen negociado. Para entrar por la “regla rápida”, una empresa debería cotizar como máximo en el puesto 33, lo que significa que Hochtief todavía tiene margen para ser incluida en el selectivo.
De hecho, el banco alemán calcula incluso que la filial de ACS cuenta con un margen cercano al 8% respecto al umbral que le dejaría fuera de la selección.
El movimiento tendría además un impacto directo sobre la visibilidad y los flujos monetarios. Deutsche Bank estima que Hochtief podría recibir alrededor de 130 millones de euros procedentes de ETF (fondos cotizados) ligados al DAX, además de un fuerte incremento en el volumen negociado durante el ajuste de carteras.
Turner, el complemento perfecto
Con la entrada de Hochtief en el selectivo alemán, ACS tendría funcionando a pleno rendimiento sus dos grandes motores, Turner en Estados Unidos y la filial alemana en el Viejo Continente.
Buena parte del éxito bursátil de ACS este año se debe precisamente a Turner, la joya de la corona por su exposición a los centros de datos.
Solo contando con las inversiones de Amazon, Microsoft, Google, Meta y Oracle, los grandes gigantes tecnológicos (hiperescaladores, en la jerga del sector), el segmento de los centros de datos movilizará 600.000 millones de dólares anuales entre 2026 y 2028.
ACS espera que la capacidad global de centros de datos vinculados a IA se multiplique por quince entre 2024 y 2035, un escenario que explica buena parte de la revalorización del grupo y de Hochtief en bolsa.
De acuerdo con los cálculos de Deutsche Bank, el negocio de los centros de datos ya representa el 16% de la cartera total de ACS, mientras que Norteamérica concentra más de la mitad de sus pedidos.
En este contexto, la posible entrada de Hochtief en el DAX supondría poner la guinda al buen año de ACS en bolsa, una evolución que ha colocado a la constructora de Florentino Pérez en el centro de de atención de la gran banca de inversión.
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