Los bajistas de Grifols aprovecharon que la acción cotiza en zona de mínimos anuales para incrementar la presión sobre el fabricante de productos hemoderivados antes de los resultados que la entidad presentará a principios de mayo.
En concreto, Millenium International Management ha subido sus cortos sobre Grifols hasta el 0,8% respecto al 0,71% anterior, lo equivale a unos 31,4 millones de euros, según los registros de la CNMV consultados por finanzas.com.
También ha seguido el mismo camino Kintbury Capital, que ha pasado del 2% al 2,15% en posiciones cortas, equivalentes a unos 84,2 millones de euros. En total, ambos fondos han colocado 115,6 millones contra la cotización de Grifols.
Escasa reacción por la salida a bolsa de Biopharma
El movimiento de presión de ambos hedge funds se produce justo un mes después de que Grifols anunciara la salida a bolsa en Estados Unidos de su filial Biopharma, una operación que ha pasado sin pena ni gloria en el mercado, y que apenas ha impulsado un 0,5% las acciones.
Se trata de un movimiento estratégico que ha generado más dudas que entusiasmo. La lógica pasa por poner en valor uno de los activos clave del grupo y, al mismo tiempo, acelerar el desapalancamiento mediante la captación de capital.
Pero no todos los analistas ven clara la jugada. Deutsche Bank, que tiene una recomendación de mantener con precio objetivo de 11 euros, califica la iniciativa de “idea atractiva en teoría”, pero advierte de que puede añadir complejidad y costes a la estructura del grupo.
El banco alemán señala además que no está claro qué nivel de valor extra puede desbloquear esta operación y alerta de posibles distorsiones en bolsa, como un arbitraje entre la matriz y la futura filial cotizada. En su opinión, sería preferible que Grifols priorizara la generación de caja operativa como vía para reducir deuda.
Sin grandes sorpresas
Respecto a los resultados, el trimestre será sólido, pero sin grandes sorpresas, con un beneficio neto que alcanzará los 71 millones de euros, el 18% más respecto al primer trimestre del año pasado.
Además, Grifols presentará unas ventas de 1.748 millones de euros, el 2% menos respecto a 2025, con un ebitda ajustado de unos 390 millones de euros, otro 2% por debajo de las cifras del año pasado.
Para 2026, el consenso espera un crecimiento de ingresos en torno al 4% y un aumento del EBITDA de entre el 5% y el 9%, con un flujo de caja libre de entre 500 y 575 millones de euros. En el corto plazo, los analistas no prevén revisiones significativas de las guías anuales.
Progreso en la refinanciación
El gran foco de interés en Grifols sigue siendo la refinanciación de la deuda. En este sentido, la compañía acaba de atar los vencimientos de 2027, una operación que el mercado también recibió sin gran entusiasmo.
La compañía ha logrado alargar plazos, mejorar la visibilidad y ganar tiempo, pero la reacción bursátil deja claro que los inversores siguen esperando algo más.
La operación de refinanciación se ha articulado mediante un préstamo en tres tramos (2.000 millones de dólares, 1.250 millones de euros y una línea revolving de hasta 2.065 millones de dólares) con vencimientos a entre 6,5 y 7 años. Con estos fondos, Grifols amortiza deuda previa, y parte de sus bonos, lo que elimina presión en el corto plazo.
Renta 4 Banco valora positivamente el movimiento, destacando que la compañía “cumple con los plazos comprometidos” y que no habrá vencimientos relevantes hasta 2028, desplazando además los pagos más abultados más allá de 2030.
Sin embargo, la refinanciación no resuelve uno de los principales problemas del grupo: el coste de la deuda. Según las estimaciones, el gasto financiero seguirá situándose en una horquilla elevada de entre 500 y 600 millones de euros anuales, lo que limita el potencial de mejora del beneficio en el corto plazo.
Esta combinación de crecimiento contenido y elevada carga financiera explica en parte la cautela del mercado, que a su vez da pie a los fondos bajistas para subir la presión.
Si esta noticia ha sido útil para ti, apúntate a nuestros boletines ¡No te decepcionaremos! También puedes añadir las alertas de finanzas.com a tus redes y apps: Twitter | Facebook | LinkedIn | Whatsapp | Flipboard. Y sigue los mejores videos financieros de Youtube.
