Repsol presentará este jueves un beneficio neto ajustado de 927 millones de euros en el primer trimestre del año, lo que supone un incremento del 66% respecto al mismo periodo del año pasado, según las previsiones del consenso de analistas consultados por finanzas.com.
La petrolera que dirige Josu Jon Imaz afronta los primeros resultados del curso con un contexto de mercado claramente favorable, marcado por la guerra en Irán y el incremento de los precios del petróleo, lo que se traducirá en un beneficio operativo (ebit) de 1.235 millones de euros, el 38% más.
La guerra en Irán y el cierre del estrecho de Ormuz, que sigue bloqueado a la espera de un acuerdo entre EEUU e Irán, ha disparado los precios del petróleo, impulsando en el parqué a las compañías energéticas.
Repsol exprime los precios del petróleo y el margen de refino
Los analistas coinciden en que el grueso de la mejora operativa de Repsol en este inicio de año se explica por la evolución de las materias primas.
Según Renta 4 Banco, el Brent cerró el trimestre con un precio medio en torno a los 81 dólares por barril, lo que supone un aumento del 7% interanual y más del 27% frente al trimestre anterior.
Tanto o más importante es la subida de los márgenes de refino, hasta los 10,9 dólares por barril, más del doble que el año pasado, tras la disrupción de los flujos energéticos globales., aunque ligeramente por debajo de los 11,1 dólares del último trimestre de 2025.
Este escenario le ha permitido a Repsol compensar algunas debilidades operativas, principalmente en el área de exploración y producción, donde la evolución en términos de volumen ha sido algo más contenida.
Atención a las guías de Repsol
Las cifras de Repsol no deberían suponer grandes sorpresas para el mercado, pues en parte han sido adelantadas en el último trading statment.
El consenso de Bloomberg está anticipando un beneficio operativo de 1.235 millones de euros, pero las cifras adelantadas dan para alcanzar incluso los 1.300 millones, de acuerdo con los cálculos de Banco Sabadell.
No obstante, donde sí cabe margen de sorpresa es en las proyecciones que presente el grupo para el resto del ejercicio.
En concreto, Renta 4 Banco considera que la atención se centrará en una posible revisión al alza de las guías para 2026, teniendo en cuenta que el escenario actual de precios del crudo se sitúa claramente por encima del supuesto base manejado por la compañía en su Capital Markets Day, fijado en 65 dólares por barril.
En este sentido, el conflicto en Oriente Medio podría convertirse en un catalizador adicional si se prolonga en el tiempo, reforzando la generación de caja y el potencial de remuneración al accionista.
Dividendo, el gran pilar de Repsol
Precisamente, la retribución al accionista vuelve a situarse como uno de los grandes pilares de Repsol, según destaca Banco Sabadell, que pone el foco en una política de dividendos creciente y cada vez con más peso de las recompras.
El dividendo se situará en torno a los 1,06 euros por acción en 2026, con una senda de crecimiento anual cercana al 8%, lo que consolida la visibilidad de la remuneración en los próximos ejercicios.
No obstante, la verdadera clave está en la combinación de ambas vías. A ese dividendo, con una rentabilidad cercana al 5%, se suman programas de recompra que aportan alrededor de un 3% adicional, elevando la rentabilidad total para el accionista hasta el entorno del 8%.
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