BBVA reportará un beneficio neto de 2.809 millones de euros en el primer trimestre de 2026, el 4,1% más respecto al mismo periodo del año anterior, según las estimaciones del consenso de analistas consultadas por finanzas.com.
El tirón del negocio internacional, especialmente en México, llevará a BBVA a obtener un margen de intereses de 7.236 millones de euros, el 13% más, cifras de récord para la entidad.
La espectacular evolución del margen de intereses se explica por una combinación de catalizadores positivos, empezando por México, donde la entidad mantiene una base de depósitos muy barata que impulsa el margen.
Además, el crecimiento del crédito sigue siendo muy fuerte y rentable, a lo que se suma el efecto divisa, que tiene un impacto positivo en el trimestre del 3,5%, según calcula Barclays.
Deutsche Bank subraya precisamente esta ventaja estructural, puesto que BBVA combina liderazgo en depósitos, digitalización y bajo coste de financiación, lo que sostiene un margen elevado de forma recurrente.
España aguanta, pero no aporta brillo a BBVA
En cuanto a la evolución del negocio en España, los analistas dibujan un escenario más plano, sin sorpresas negativas, pero tampoco sin un brillo particular.
El banco seguirá acusando la repreciación a la baja de los activos, aunque el margen de intereses se mantendrá relativamente resistente gracias a la actividad comercial y a ciertos apoyos puntuales en balance.
Además, las comisiones estarán penalizadas por la ausencia de extraordinarios del cuarto trimestre, lo que dejará los ingresos prácticamente estables en términos trimestrales.
Esta lectura encaja con el conjunto del sector, para el que Deutsche Bank prevé un trimestre sin grandes sorpresas para la banca española, con tendencias positivas pero condicionadas por factores estacionales.
A nivel de beneficio neto, Renta 4 Banco espera que España alcance los 991 millones de euros, lo que implica un descenso del 4% respecto al cuarto trimestre de 2025. La evolución se explicaría por los menores ingresos, aun cuando se espera mejora en provisiones y gastos de explotación.
Turquía, el principal foco de riesgo para BBVA
Por el contrario, el mercado que concentrará todas las miradas de los analistas es Turquía, aunque en este caso las reservas tienen que ver con el encarecimiento del petróleo derivado de la guerra en Irán, que puede disparar las expectativas de inflación.
En concreto, el conflicto bélico podría complicar el proceso de desinflación en el país, lo que limitaría el potencial de revisiones al alza de beneficios, según estima UBS.
En la parte positiva, la aportación del mercado turco será importante desde el punto de vista del margen de intereses y el dinamismo comercial, aunque según espera Barclays, el coste del riesgo se mantendrá elevado hasta la segunda mitad del año.
Capital y rentabilidad
Respecto a la evolución del capital, Barclays espera que BBVA continúe la generación hasta alcanzar una ratio CET1 en torno al 12,9%, gracias a las operaciones de transferencia de riesgo sintético (SRT), a pesar de algunos impactos negativos puntuales.
Donde apenas habrá fisuras es en las métricas de rentabilidad, puesto que los analistas vaticinan una ratio de rentabilidad sobre el capital tangible (RoTE) en torno al 20%, entre la más elevadas del IBEX 35.
Finalmente, en cuanto a los mensajes de la conferencia de resultados, Renta 4 Banco considera que “será pronto para ver cambios en las dinámicas de la actividad, así como en las guías de las diferentes áreas geográficas por efecto de la guerra Irán-EEUU”.
En esta ocasión, la atención del mercado debería centrarse más en Turquí y en la evolución del coste del riesgo en México, apuntan estos expertos.
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