Iberdrola presentará el próximo 29 de abril un beneficio neto de 1.977 millones de euros, el 1,3% menos respecto a los 2.004 millones reportados en el mismo periodo del año pasado, de acuerdo con las proyecciones del consenso de analistas consultadas por finanzas.com.
La eléctrica obtendrá unas ventas de 11.710 millones de euros, lo que supondría una caída de casi el 9% en tasa interanual, con un ebitda de 4.412 millones de euros, el 5% menos, reflejando ambas magnitudes un arranque de año más débil en términos de ingresos y resultado operativo.
No obstante, será un trimestre marcado por múltiples ajustes que distorsionan la base comparable, empezando por la reclasificación del negocio en México fuera del ebitda o la ausencia del impacto positivo de 530 millones registrado en Estados Unidos en el primer trimestre de 2025.
Cifras ajustadas en los resultados de Iberdrola
Por esta razón, y aunque las cifras anteriores serán las que concentren los titulares, los analistas e inversores pondrán la lupa sobre los resultados ajustados, es decir, teniendo en cuenta los ajustes contables que hagan las magnitudes comparables.
Partiendo de esta premisa, el beneficio neto ajustado de Iberdrola rondará los 1.800 millones de euros, el 7% más respecto a los 1.674 millones de 2025, de acuerdo con los cálculos de Jefferies y Deutsche Bank.
Donde apenas habrá crecimiento aun ajustando las cifras es en el ebitda, que se colocará sobre los 4.000 millones de euros. Esta evolución se debe a una combinación de distintos factores negativos.
En primero lugar, hay que tener en cuenta el impacto negativo de las divisas, que lastrarán las cifras en unos 140 millones de euros, debido a la apreciación del dólar y la libra esterlina.
Por otro lado, los dos bancos de inversión identifican una mayor debilidad del negocio en Estados Unidos, donde se espera una caída significativa en producción de electricidad y clientes, por la menor generación eólica e hidráulica y los menores márgenes en las plantas e ciclo combinado.
Además, habrá una normalización del ebitda en España, con el negocio de producción y clientes contrayéndose alrededor del 3% tras varios años de expansión en márgenes.
Mejora en ingresos regulados y mejora en Reino Unido
No obstante, donde si habrá una mejora clara es en el reparto por áreas de negocio, donde las redes (el negocio regulado) serán nuevamente el motor de Iberdrola, con un crecimiento del ebitda en torno al 7%.
En este sentido, será muy importante el desempeño en Reino Unido tras la consolidación de Electricity North West (ENW). Solo la aportación esta filial británica impulsará el ebitda alrededor del 23%.
A pesar de la dificultad para ver magnitudes comparables en los resultados trimestrales, los analistas creen que Iberdrola está en el camino correcto para cumplir sus objetivos anuales.
Así, Deutsche Bank subraya que el crecimiento del beneficio en este arranque de ejercicio encaja con la guía anual, lo que refuerza la visibilidad del plan.
Igualmente, el impacto de la guerra en Irán no solo no debería pasar factura al negocio, sino que tendría que permitir a la eléctrica vender la energía a mayores precios.
Atención a la deuda
Por el lado del balance, uno de los puntos a vigilar será la deuda. Jefferies sitúa la deuda neta en torno a los 52.000 millones de euros, lo que supone un ligero incremento respecto al trimestre anterior y refleja el esfuerzo inversor del grupo.
En bolsa, el listón está alto. Iberdrola cotiza en niveles cercanos a máximos y con recomendaciones prudentes por parte de los analistas. Tanto Jefferies como Deutsche Bank mantienen su consejo en “mantener”, con precios objetivo por debajo o en línea con la cotización actual.
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